Российский
рынок акций продолжает вознаграждать терпеливых и «наказывать» авантюристов. По
итогам октября рублевый индекс записал в актив более 5%, попутно переписав
исторический максимум и вначале ноября не демонстрирует желания
останавливаться на достигнутом. Покупатели создали эшелонированную оборону,
не позволив индексу Мосбиржи провалиться ниже 2900 пунктов после того, как
предыдущий рекорд в 2848 пунктов справился с ролью поддержки. Настроения на
глобальных рынках остаются устойчиво-оптимистичными благодаря готовности ФРС
увеличить подпитку ликвидностью. Сохраняются предпосылки и для перехода рынка
нефти на более высокие ценовые уровни, несмотря на противоречивые
макроэкономические отчеты и публикации в СМИ, подвергающие сомнению в том, что
США и Китай готовы подписать первую фазу торгового соглашения через две недели.
Так,
пока на уровне спекуляций, страны ОПЕК+ обсуждают вариант расширения текущих
ограничений нефтедобычи в 1,2 млн барр. ежедневно после окончания I кв.
2020 года, что попадет в повестку дня саммита в Вене 5-6 декабря. После
очередного ухудшения самим ОПЕК и МЭА прогнозов спроса на следующий год в
условиях торможения роста мировой экономики при сохранении дальнейшего роста
добычи сланцевой нефти в США другого ждать не приходиться. Вновь подобные
заявления прозвучали, когда котировки Brent опустились ниже критического уровня
в $60/барр. Более того, если верить тому же агентству Reuters, уже на этих
выходных может быть дан старт кампании по IPO Saudi Aramco, позитивный
исход которой едва ли возможен в условиях сохранения неопределенности
дальнейшего вектора нефтяных цен. В ближайшей перспективе на нефтяном рынке
едва ли стоит ждать давления и от ухудшения риск-аппетитов: комментарий
Пауэлла после третьего понижения ставки был не таким уж нейтральным, какой
следовало ожидать. Реакция: рынок фьючерсов «ждет» следующего шага в марте,
рынок облигаций в этом отношении с ним солидарен. Вдобавок инвесторы вправе
рассчитывать, что ежемесячный объем покупок ФРС векселей в $60 млрд.
будет расширен либо в ноябре, либо на декабрьском заседании.
Еще одной причиной, заставляющей не исключать сохранения тенденции к росту российских акций, выступает ситуация на внутреннем валютном рынке. После завершения налогового периода, с учетом сезонности и ускорения бюджетных трат рубль готов ослабнуть, невзирая на происходящее на рынке энергоносителей. В этом случае на фондовом рынке по-прежнему наиболее слабыми окажутся внутренние сектора, прежде всего энергетика. Недооцененный Сбербанк может остаться вне статуса фаворитов после отчетности за III кв. Чистая прибыль крупнейшего банка оказалась ниже прошлогодней из-за признания убытка в 73,3 млрд. руб. от продажи Denizbank. В фокусе будут оставаться нефтяные бумаги и прежде всего Газпром, «ралли» в котором имеет высокие шансы продолжиться. Помимо разрешения Дании на строительство Северного потока 2 в территориальных водах, рынок готовится к анонсированию новой дивидендной политики на заседании правления 28 ноября, что в корне меняет восприятие одной из самых недооцененных компаний на рынке.