С оглядкой на Конгресс

Укороченная неделя принципиально не изменила диспозицию российского рынка акций. Участники рынка взяли таймаут из-за неоднозначной ситуации на внешних рынках и новых выпадов американских законодателей, которые в конечном итоге должны материализоваться в новые санкции. Из-за участившихся угроз в «забывчивость» конгрессменов рассчитывать сегодня уже не приходится,хотя у них из-за рассмотрения проекта бюджета на следующий год, повышение лимита госдолга и кампании против Трампа и так насыщенная повестка дня.

• В итоге по индексу Мосбиржи остается актуальным коридор в 2450-2500 пунктов. При этом растут шансы, что после консолидации оптимистам придется признать свою ошибку и выстраивать оборону на новых более низких уровнях.

За неделю, завершившуюся 6 марта, из фондов, инвестирующих в российские акции, нерезидентами было выведено $91 млн., а крупнейший ETF VanEck Vectors Russia зафиксировал рекордный с августа отток средств клиентов. На текущей неделе вектор капитальных потоков из рынка РФ едва ли изменит направление. В США с вводом санкций против Еврофинанс Моснарбанка из-за взаимодействия с государственной нефтяной компании Венесуэлы показали, как могут работать новые санкции «против противников». Это было бы не так серьезно, если бы на этом фоне не прозвучали обвинения госсекретаря Помпео в том, что Роснефть своими покупками нефти у той же PDVSA им то же перешла им дорогу. Не забыт был и Северный поток-2, угрожающий планам по поставкам своего СПГ, против которого рассматриваются дополнительные ограничения.

На фоне такого давления российскому рынку акций остается рассчитывать только на отечественного инвестора. Но и его настроения сейчас трудно назвать однозначно оптимистичными. В воздухе витает ощущение коррекции на западных рынках, которая заставит повременить с покупками и акций российских компаний. Вдобавок к этому и выбор невелик – по ряду бумаг техническая картина выглядит неоднозначной, в других, в первую очередь в Сбербанке – велика доля нерезидентов, поэтому несмотря на высокий потенциал, вместо роста в них может получиться затяжная консолидация. В подобных условиях стоит отдать предпочтение внутренним секторам, которые могут выиграть от новой волны укрепления национальной валюты. Подтолкнуть к этому способно раскручивание спирали роста на рынке энергоносителей, в то время как покупки Банком России валюты на внутреннем рынке ввиду высокого профицита текущего счета платежного баланса еще какое-то время будут иметь только сдерживающий характер.

• Поэтому хорошим хеджем могут стать потребительский сектор, телекоммуникация и энергетика. Можно присмотреться и к акциям Мосбиржи и МТС, обещающих высокую дивидендную доходность. Хотя для участия в дивидендной поре по большинству бумаг, в ближайшие недели вероятно, наступит куда более подходящее время.