
Татнефть – одна из крупнейших российских нефтяных компаний, вертикально-интегрированный холдинг. В составе производственного комплекса компании стабильно развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный комплекс и сеть АЗС. Татнефть также участвует в капитале компаний финансового (банковского и страхового) сектора. Одним из важнейших проектов Татнефти является строительство в Нижнекамске комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО». Сегодня комплекс НПЗ производит высококонкурентную, экологически чистую продукцию, среди которой дизельное топливо Евро-5, авиационный керосин марок РТ, ТС-1 и Джет А-1, высокоиндексные базовые масла II и III группы. С завершением реализации Проекта предусматривается выпуск широкой номенклатуры продукции высокого передела нефти.
На фоне растущей неопределенности на российском рынке акций, которая продуцируется не только геополитической напряженностью вокруг Украины, что чревато расширением ограничительных мер, но и в целом неоднозначной ситуацией на внешних рынках из-за сохранения напряженности в отношениях США и Китая и признаках замедления экономики, в 2019-м году инвесторы будут делать ставку на консервативные инструменты. Привилегированные акции Татнефти с дивидендной доходностью в 12,7% по итогам 2018 года в этом отношении пожалуй наилучшая альтернатива на фоне проигрывающих в доходности корпоративных облигаций и многих обыкновенных акций, которые представлены на отечественном рынке акций, которые хоть и могут сохранять недооцененность, но лишены такой же дивидендной доходности, как «префы» Татнефти. Тем более, что уровень дивидендных выплат в размере 50% по чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, что выше заложен в дивидендную политику компании, а сама компания имеет четкую стратегию развития до 2030 года, которая предполагает не только рост добычи нефти, но и увеличение более маржинальной нефтепереработки с выходом высококонкурентных нефтепродуктов и нефтехимии.
Достигнутые ОПЕК+ договоренности в Вене в конце декабря по сокращению нефтедобычи на 1,2 млн. барр/сутки с января и готовность их расширить при необходимости позволяет рассчитывать на то, что в 2019 году цены на нефть будут удерживаться выше психологического уровня в $50/барр. по сорту Brent, что вместе с плавающим курсом рубля позволит Татнефти стремиться повторить рекордные финансовые показатели 2018 года. В этом компании будут помогать огромные запасы сверхвязкой нефти, которые в отличие от других компаний российского ТЭК позволят в 2030 году нарастить нефтедобычу на 33% относительно уровня 2017 года и на 100% восполнить запасы. Другим более важным драйвером является дальнейшее развитие нефтеперерабатывающего комплекса ТАНЕКО, который позволит увеличить объем нефтепереработки на 80% за аналогичный период с ростом удельной доли более маржинальных светлых нефтепродуктов. В 2019 году планируется ввод гидроочистки тяжелого газойля коксования и гидроконверсии, а в 2020-м – каталитический крекинг и производство ароматики.
Помимо дальнейшего роста операционных показателей компания нацелена и на повышение эффективности. Татнефть входит в ТОП 10 мировых лидеров и является абсолютным лидером в Европе и на Ближнем Востоке по количеству изобретений в разведке и добыче нефти и газа (по данным отчета Thomson Reuters Состояние Инноваций, 2016 год). Так доля нефти, добытой за счет третичных и гидродинамических методов увеличения нефтеотдачи, составляет более 44% об общего объема добычи. Подобные компетенции также нашли отражение в стратегии компании в виде плана по снижению удельных операционных затрат на добычу традиционной нефти в основных регионах добычи на 14% за период 2017-2025 г.
Наконец потенциалом роста обладают и неосновные дивизионы компании – сеть АЗС, производство шин, банковский и страховой бизнес. В частности, принадлежащая Татнефти банковская группа Зенит в 2017 году зафиксировала убыток в 3,9 млрд. руб., а по итогам 2020 года планируется выход на чистую прибыль в размере 5,6 млрд. руб. Таким образом несмотря на риски того, что средняя цена на нефть в 2019 году может оказаться ниже 2018 года у Татнефти есть ресурсы для того, чтобы ориентироваться на финансовые показатели минувшего года, что вместе с утвержденной дивидендной политикой компании позволит рассчитывать на щедрые дивиденды.
Факторы для покупки:
С точки зрения технического анализа в привилегированных акциях Татнефти сложились предпосылки для формирования отскока вверх, который может ознаменовать собой завершение коррекционной фазы на долгосрочных графиках. После снижения котировок на протяжении последних 13 дней и тестирования в зоне сильной консолидации 455-475 руб. минимума ноября (470,6 руб.) была сформирована разворотная свечка. В рамках следующей торговой сессии она получила подтверждение в виде белой дневной свечки, которая с поглощением предыдущей черной свечки сформировала тем самым еще и разворотную комбинацию. Вдобавок к этому по наиболее популярным осцилляторам сформировались дивергенции на дневных графиках. Последний импульс вниз по своей амплитуде не превысил предыдущего, что также увеличивает вероятность возможного разворота краткосрочного тренда вниз. Консервативно, в случае если эти надежды не оправдаются и вместо разворота котировки уйдут в продолжительную консолидацию, технический отскок может утратить свою силу после тестирования уровня в 540 руб.
Итог: Принимая во внимание все вышесказанное, SI-CONSULTING рекомендует покупать привилегированные акции Татнефти в диапазоне 490-510 руб. c ориентиром для фиксации прибыли в 540 руб.
Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется в ближайшее время.