Обновление
исторических максимумов на американском рынке акций стоит считать решенным
делом. В отличие от
сентября, когда наблюдалась похожая ситуация, на сей раз комбинация новостных
поводов выглядит убедительнее: США и Китай ведут активную работу над
финализацией договоренностей по «первой фазе» соглашения, сезон
квартальных отчетов не так уж и плох, да и ФРС, едва ли обманет
ожидания рынка и на предстоящем заседании в среду не станет
понижать в третий раз ставку в этом году. Да и в Brexit, несмотря на
очередное затягивание процесса у инвесторов нет сомнений в том, что
«жесткий» сценарий уже исключен. Уже в пятницу рекорд мог быть обновлен, но
не хватило лишь самой малости – индекс S&P 500 был в 0,1% от заветной
планки. Для исправления этого досадного недоразумения у рынка будет как минимум
три дня до заседания ФРС
Едва
ли Джерому Пауэллу и его коллегам придется по душе предстоящее заседание,
ведь они будут вынуждены вновь пойти на смягчение в то время, как риски для
экономики выглядят уже не так критично, как месяц назад. Но ничего не изменишь
по крайней мере сейчас – за месяц вероятность дополнительного шага выросла с
почти 50% до 93,5%, и едва ли в ФРС будут готовы к радикальным шагам. В то
же время «легкой прогулки» уже нельзя ожидать – третье «страховочное»
понижение может стать последним на обозримое будущее, а «месседж» в этом
отношении стать категоричнее. Слабые данные по розничным продажам и заказам
на товары длительного пользования – не аргумент на фоне ожидаемого
снятия неопределенности вокруг Brexit и наметившегося вектора по
урегулированию разногласий между США и Китаем, которые со временем могут
поддержать ослабевающий маховик инвестиций. Тем более, что потребители
продолжают двигать экономику вперед на фоне благоприятной ситуации на рынке
труда (отчет в пятницу после корректировки на забастовку работников General
Motors, как ожидается, это подтвердит) и сохранения оптимизма (отчет
Мичиганского университета). Инфляция показывает признаки жизни, а фондовый
рынок близок к рекордам.
Заседание
ФРС в октябре станет
серьезным экзаменом для растущего тренда, но необязательно той
причиной, которая преградит ему дальнейший путь. С точки зрения рыночных
настроений Уолл-стрит по-прежнему далек от той фазы, когда из-за тотального
оптимизма, «заканчиваются покупатели». Сейчас скорее наоборот есть навес
неликвидированных «шортов», вероятное «покушение» на которые уже в
понедельник станет тем «топливом», которое спровоцирует «мини-ралли». Впереди
у инвесторов куда более значимое событие, которое лучше подойдет для смены
рыночной парадигмы – саммит 16-17 ноября стран АТЭС, где, как
предполагается, лидеры США и Китая подпишут «первую фазу» торгового соглашения.
Если к этому времени подтвердится, что в Вашингтоне ради «сделки» будут
готовы не повышать пошлины на 15% на товары объемом $160 млрд. И больше – снять
часть уже введенных ограничений, то у рынка не будет иного пути, кроме как
отреагировать бурным ростом.
США
и Китай начинают мириться.
Трамп озабочен переизбранием и пугает падением рынка в случае победы демократа
Элизабет Уоррен, экономика Китая продолжает замедлять темпы роста, несмотря на
введенные стимулы. Прогресс налицо, хотя ситуация в Гонконге остается
напряженной, сохраняется давление на Huawei, а CМИ своими «вбросами» могут
заставить усомниться в готовности США действительно идти на мировую как минимум
до следующего ноября (в США пройдут выборы). Об этом говорит удовлетворение
главного «ястреба» в администрации, министра торговли Уилбура Росса и
выстраиваемый поэтапный процесс «сделки» – Пекин последовательно нарастит
объем закупок сельхозпродукции до $20 млрд. в первый год с последующим
увеличением в 3-4 раза. Поэтому, невзирая на вероятный сдвиг ФРС в
сторону ужесточения, у рынка акций есть определенная страховка в виде
позитивных ожиданий от новой встречи Трампа и СИ Цзиньпиня через три недели на
выходных.
Пока
же фондовый рынок набрал неплохой ход, чему также помог сезон квартальных
отчетов. Лишь каждая пятая из 200 отчитавшихся компаний, входящих в индекс
S&P 500, не оправдали рыночных ожиданий. Вместе с еще ожидаемыми
результатами снижение квартальной прибыли в III кв. составляет около 2%,
что не так уж и плохо по сравнению с прогнозами в 4,7% после снижения в
десятые доли процента в предыдущие два квартала. Прогнозы менеджмента в
общим и целом не наполнены пессимизмом, как предполагалось еще
пару-тройку недель назад. Рынок хочет расти, о чем говорит сильная динамика
акций Apple перед предстоящей в эту среду отчетностью, а также итоговые «минус»
1,1% по акциям Amazon после «минус» 7,3% в послеторговую сессию после снижения
гигантом электронной коммерции прибыли впервые за последние два года и прогноза
в сезон рождественских распродаж хуже ожиданий рынка.
На текущей неделе такая же волатильность возможна в других отчетах 145 компаний, среди которых стоит выделить AT&T и Alphabet в понедельник; Mastercard, Pfizer и Merck во вторник; Apple, Facebook в среду; Bristol Myers Squibb в четверг и Exxon Mobil с Chevron – на исходе торговой недели.